【タイムズ運営】17期連続で減配しなかったパーク24が無配に

タイムズ24などを手掛けるパーク24（4666）は、超優良企業ですが、コロナ禍でかなりの影響を受けています。

20年10月期第2四半期累計(19年11月-20年4月)の連結最終損益は25.8億円の赤字(前年同期は56.2億円の黒字)に転落し、従来の61億円の黒字予想から一転赤字で着地
引用：株探より

なんと、一転して赤字転落に陥り、通期予想も赤字予想となりました。

そして、配当金については、

まさかの無配転落

財務も痛んでおり、キャッシュアウトを止めるべく無配という判断がされています。

優良株であり、ウォッチ銘柄でしたが、駐車場業界もかなりきついようです。

パーク24の業績推移、配当金推移について、まとめています。

減配の兆候はありましたが、まさかの無配ですね。

パーク24が無配に転落

17期連続で非減配、一度も減配をせずに成長し、株主還元を実施してきたパーク24が無配という判断を下しました。

このところ、配当性向がかなり高かったので、増配期待はなく、配当維持が精いっぱいと思っていました。

コロナ禍で減配はあるだろうと考えていましたが、まさかの無配です。

リーマンショックのときでさえも減配せずに配当を維持・増配しつづけてきた同社ですが、今回のコロナ禍による経済活動の閉鎖の影響はかなり大きかったようです。

4666パーク24　配当金推移 19年10月期決算説明資料より

このところ利益率は悪化していましたが、安定した収益力を誇っていましたが、一転して赤字見通しです。

4666パーク24　業績推移

セグメントは大きく分けると、タイムズ24などの駐車場事業と、カーシェアやレンタカーなどのモビリティ事業です。

このところ利益率が悪化しているのは、拡大している海外の駐車場事業が足を引っ張ってからですね。

海外も国内以上に都市ロックダウンによる経済封鎖、自粛の影響は大きいですから、今回のダメージを大きくしています。

4666パーク24　セグメント利益　マネックス証券より

数字で見ると、２Q累計で国内駐車王、タイムズカー（カーシェア）ともに、昨年比の半分くらいの利益とかなり悪いですね。

4666パーク24　月次情報より

パーク24のカーシェアのシェアはおよそ8割と独壇場なわけですので、経済活動が徐々に回復していけば、収益は戻ると思われます。

4666パーク24　カーシェア　19年10月期決算説明資料より

私もタイムズのカーシェア歴は初期のころから利用しているので、かなり長いですが、今後も使わないという選択肢はありません。

気になるのは法人比率が40％と高く、それが安定エンジンでもあるわけですが、テレワーク普及などが影響するかもしれませんね。

もともとテレワークするような会社は、車は使わないでしょうから、あまり影響がないのかもですが、法人＝コスト削減の動きが出ることは十分予想されます。

2017年10月期以降、海外駐車場会社の買収など海外展開を加速すべく、投資を拡大していたため、財務が悪化しています。

19年10月期は自己資本比率30.8％まで下がっていましたが、20年10月期２Qには23.2％まで悪化しています。

利益剰余金が19年10月期63,004百万円⇒20年10月期２Q　46,582百万円と大幅悪化しています。

財務は悪化しており、有利子負債も大きくなっていますね。

負債資本倍率（Debt Equity Ratio）。企業財務の健全性を見る指標のひとつ。企業の借金である有利子負債が返済義務のない自己資本（株主資本）の何倍かを示す指標。数値が低いほど財務内容が安定していることを意味します。

D/Eレシオ＝有利子負債÷自己資本（株主資本）

ネットD/Eレシオ＝（有利子負債-現預金）/自己資本

パーク24のキャッシュフローはきれいなキャッシュフローで、現金を稼ぐ力のある会社です。

20年10月期２Q累計も、フリーキャッシュフローはプラスであり、営業キャッシュフローマージンは15.5％と高いため、資金繰りは問題ないでしょう。

売上債権回転比率は19回（19年10月期）と、キャッシュインも早いので、資金繰りの心配はないでしょう。

パーク24の株価推移です。

株価は暴落しましたが、日経平均株価が1000円も上げるなど、相場も良かったので大きく値を戻していますね。

4666パーク24　株探より