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【イオンのビジネスモデル】スーパーの利益率ゼロでも儲かるワケ。株主優待も魅力

イオン 株主優待株主優待
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イオンって普段、身近な存在なんですが、株式投資をする際にはあまり見てこなかったので、見てみました。

グループ企業数は上場企業26社を含む300社を超え、連結営業収益は8兆5,100億円(2019年2月期)と、小売業界ではダントツの売上を誇ります。

2位のセブン&アイHDは、6兆7,400億円(2019年2月期)ですので、約2兆円もの差があるわけです。

ジン
ジン

イオンすごいな!

日本国内のみならず中国、ASEAN各国においても、事業展開をしており、グローバルに活躍する会社がイオンですね。

イオンの配当利回り、株主優待や、そもそも一体どうやって稼いでいるのかを見てみました。

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イオンの株主還元

イオンは、純粋持ち株会社であり、その下に様々な会社をぶら下げていますね。

イオン 有価証券報告書

イオン 2019年2月期有価証券報告書

この持ち株会社であるイオンの配当金と配当性向の推移です。

過去5年減配していませんが、配当性向は100%を超えており、利益以上に配当を出しています。

イオン 配当利回り

配当の原資となる営業キャッシュフローマージンを見てみると、5%程度と高い部類ではありません。

小売業はそんなに儲かるってわけじゃないですからね。

イオン 営業キャッシュフローマージン

株主優待

ちなみに、株主優待は株数に応じて、割引が受けられるオーナーズカードがもらえます。

3年以上継続保有であれば、イオンギフトカードももらうことができます。

優待内容名

優待獲得株数

備考

優待カード(オーナーズカード)

3%

100株以上

※新規株主に対して案内書を送付し、カード発行
※半期100万円を限度とする買物金額に対し、保有株数に応じた割合で返金

4%

500株以上

5%

1,000株以上

7%

3,000株以上

自社ギフトカード

2,000円相当

1,000株以上

(2月のみ)
※3年以上継続保有した株主のみに贈呈

4,000円相当

2,000株以上

6,000円相当

3,000株以上

10,000円相当

5,000株以上

普段、イオンやマックスバリューなどイオングループで買い物をする方は、持っておくと重宝する優待(オーナーズカード)と言えますね。

【2022年8月の権利確定日】

  • 8月末日が権利確定日の権利付き最終日は8月26日(金)(この日までに株保有が必要)
    権利落ち日は、8月29日(月)(この日以降に株を売っても優待がもらえる日)
  • ※20日が権利日の銘柄は権利付き最終日は8月16日(火)
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イオンのビジネスモデル

イオンって小売業のキングなわけですが、一体どうやって稼いでいるんでしょうか。

営業収益(売上)

イオンの売上高の推移です。

2012年2月期に5兆円だった売上高は、わずか8年たらずで8兆5,100億円(2019年2月期)にも増えています。

凄い伸びですね。

イオン 売上高

それでは、イオンのセグメント別の売上を見てみます。

2019年2月期のものですが、

  • GMS(総合スーパー) 35%
  • SM(スーパーマーケット) 34%

と、小売で約7割の売上を叩き出していますね。

イオンの営業収益 2019年2月期

営業利益率推移&セグメント利益

営業利益率の推移を見てみましょう。

見事に安定していますが、利益率は高くありません。

イオン 営業利益率

イオンの営業利益率は2.5%(2019年2月期)ほどとなっていますが、セグメント別に見てみると、イオンに対する見方がガラリと変わりました。

  • 総合金融 33%(構成比)
  • ディベロッパー 26%(構成比)

イオンの営業利益 2019年2月期

利益の半分は、金融とディベロッパー(不動産事業)で稼いでいることが分かります。

セグメント利益率

では、セグメント別の利益率を見てみましょう。

売上の3分の2を占めるGMS(総合スーパー) 、SM(スーパーマーケット) の利益率はなんと1%を切っていました!

ジン
ジン

小売業ではほとんど稼いでいない!

イオンで買い物したら、ほとんど利益乗ってないわけですな。

イオンの営業利益率 2019年2月期

2019年2月期決算より作成

利益額の多かった、

  • 総合金融 利益率16.23%
  • ディベロッパー 利益率15.43%

圧倒的に稼いでいることが分かりますね。

イオンは集客に特化

つまり、イオンのスーパーは豊富な品揃えと安価な商品で集客して、利益率の高い「金融」「やモール」事業に送客している役割を果たしていると言えますね。

イオンの金融

イオンフィナンシャルサービス 2019年2月期決算説明資料より

イオンフィナンシャルサービス 2019年2月期決算説明資料より

金融では、イオン銀行やイオンカードなど、イオンを利用している方であれば、持っているのではないでしょうか。

イオン銀行では住宅ローン(→イオン銀行)や投資信託なども手掛けており、フィービジネスとして収入を得ています。

また、イオンカードでは、リボ払いなどの手数料収入がありますね。

上場子会社ではイオンフィナンシャルサービス(8570)があります。

イオンモール

イオンモール 2019年2月期決算説明資料より

イオンモール 2019年2月期決算説明資料より

イオンモール(8905)も上場企業です。

イオンモールは、テナント出店料で利益を出すビジネスモデルです。

国内最大のモール事業を運営しているイオンモールは、中国など海外展開もしており、海外事業は年率10%と高い成長率で伸びています。

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イオンのビジネスモデルはすごい

イオンは、利益率の低い「小売」で集客して、利益率の高い「金融」や「不動産」で稼いでいる

ということが言えますね。

小売は価格競争も激しく、ほとんど利益が出ていません。

デフレ日本のなかで、利益が出ない中で「金融」「不動産」に活路を見出したイオンの経営はすごいなと改めて思いました。

最後に、一部ですが、イオンとイオンが大株主の上場会社をまとめておきます。

リンク先は、各会社のIRページに飛びます。

銘柄証券コード現在値 (¥)営業利益率(%)配当 (¥)配当(%)配当性向(%)
イオン(株)82671,8712.67%361.92%121.2%
イオンモール(株)89051,69519.02%402.36%27.0%
イオンフィナンシャルサービス(株)85701,55016.28%684.39%38.6%
(株)イオンファンタジー43432,8756.92%501.74%45.9%
イオンディライト(株)97873,2355.71%652.01%30.1%
ウエルシアホールディングス(株)31415,3903.88%460.85%24.0%
株価は2019年8月22日で計算

やはり、不動産のイオンモールや金融のイオンフィナンシャルサービスがとびぬけた利益率を誇っていますね。

投資する際には、普段の生活で身近な企業に投資することで、配当や優待などで生活にメリットもあります。

イオンへの投資をするのもいいですが、配当性向は100%を超えておりますし、利益率も低いです。

それよりも、利益率の高いイオンモールやイオンフィナンシャルサービスのほうが投資妙味があるのかもしれませんね。

なみに、私は海外での高い成長率が期待できるイオンモールに投資をしています。

いずれも株主優待もあるので、イオンだけでなく、子会社も見てみると良さそうですね。

ライバル会社のセブン&アイHDも分析してみたので、あわせて読んでみてくださいね。

ではでは。

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デメリットは、日米ともに購入できる銘柄が限定されていることですね。

デメリットもありますが、投資資金が少なくても、1,000円から購入できるので、ソフトバンクグループやトヨタ自動車など日本の大企業はもちろん、AppleやAmazonなどの米国株も購入できる魅力があります。

少額投資でも分散投資していくことができることも魅力的。

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