市場のクジラ・年金を運用するGPIFのポートフォリオ。インカムゲイン重視が参考に

約160兆円の我が国の公的年金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）で2017年度末、国内株の運用比率が初めて25％の目安を超えています。

GPIFは、その運用資産額が巨額なので「市場のクジラ」とも言われますが、どういう株を買っているのだろう？

2017年度末の運用状況の報告のなかで、具体的な銘柄が公開されていました。

安定した運用成績を残すGPIFの保有銘柄は、私たちが株を保有する際にもひとつ参考になるのではないでしょうか。

国内株は2351銘柄を保有
外国株式は2,793銘柄を保有
GPIFの運用成績は年率3.12％

国内株は2351銘柄を保有

GPIFの運用資産配分（ポートフォリオ）は、平成29年度末で次のようになっています。

国内債券の割合がもっとも大きいわけですが、国内株の割合も25％を超えるまでになっていますね。

13年３月末の運用資産は62％が国内債だった。14年10月に決めた基本ポートフォリオの変更で国内外の株式比率を合計50％に増やし、18年３月末時点で国内株の保有総額は40兆円を超えた。約2300銘柄を保有し、東証１部上場企業の多くで大株主になっているとされる。
引用-日本経済新聞　市場のクジラ、おなかいっぱい　GPIF「運用目安」超え –

国内債券を半分以上も減らし、株式の割合がグンと上がっていますね。個人的には目先の年金支払いに問題がなければ、株式ポートフォリオがいいと思っています。

出典：GPIF　平成29年度　業務概況書

国内の上場企業は東京証券取引所によると3,629銘柄となっています。

このうち、GPIFは2,351銘柄を保有しているので、実に64％も保有しています。

買い過ぎじゃねってのが、見たときの率直な感想です。

それでは、1位から10位を見てみましょう。

みずほFG、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの金融株が上位に来ていますね。

日産自動車やトヨタ自動車など日本を代表する銘柄も上位です。

証券ｺｰﾄﾞ	銘柄名	時価総額（円）	数量	数量順位
8411	みずほフィナンシャルグループ	445,066,317,120	2,280,650,800	1
8306	三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ	780,163,482,100	1,105,055,200	2
6501	日立製作所	332,970,905,000	428,095,000	3
8604	野村ホールディングス	172,310,064,990	275,126,300	4
5020	ＪＸＴＧホールディングス	173,619,052,680	265,596,400	5
7201	日産自動車	251,998,538,450	222,911,200	6
8308	りそなホールディングス	120,629,047,000	210,891,500	7
7203	トヨタ自動車	1,378,028,275,500	198,707,900	8
6752	パナソニック	277,642,944,900	180,182,900	9
4503	アステラス製薬	276,024,510,600	169,133,600	10

11位～20位は次のとおりです。

私が気になっているのは、オリックスです。

証券ｺｰﾄﾞ	銘柄名	時価総額（円）	数量	数量順位
6702	富士通	111,298,520,000	168,430,000	11
6503	三菱電機	276,507,902,650	160,061,500	12
7267	本田技研工業	589,201,961,000	159,893,100	13
8031	三井物産	294,368,740,250	158,047,300	14
9433	ＫＤＤＩ	420,500,822,700	152,273,800	15
8002	丸紅	117,321,995,740	149,190,100	16
8601	大和証券グループ本社	94,222,785,750	136,022,500	17
4005	住友化学	84,171,770,000	133,607,000	18
8591	オリックス	251,786,999,800	131,723,200	19
8316	三井住友フィナンシャルグループ	597,612,145,400	131,692,300	20

21位～30位です。

証券ｺｰﾄﾞ	銘柄名	時価総額（円）	数量	数量順位
9501	東京電力ホールディングス	53,902,577,000	131,469,700	21
8001	伊藤忠商事	269,413,930,200	128,047,600	22
9437	ＮＴＴドコモ	348,005,037,700	125,793,800	23
4689	ヤフー	62,576,227,480	124,446,800	24
3402	東レ	122,306,309,400	120,677,600	25
9432	日本電信電話	591,934,582,500	118,982,700	26
3407	旭化成	167,576,526,600	118,596,800	27
4188	三菱ケミカルホールディングス	123,881,055,300	118,490,600	28
8053	住友商事	212,631,521,800	116,638,200	29
8058	三菱商事	325,806,067,900	111,770,100	30

大手商社株もたくさん保有しているんですね。

GPIFの運用成績の半分くらいは、インカムゲインによるものなので配当・利子収入がいかに大事かが分かります。

累積収益額は63.4兆円ありますが、インカムゲイン（累積）は30.8兆円にも上ります。

インカムゲインは、市場変動の影響を受けにくく、かつ、常にプラスの収益を得ることができるとありますので、かなり重要視していることが分かります。

個人で投資する場合にも、インカムゲイン（配当金）は超重要視したいですね。

出典：GPIF　平成29年度　業務概況書

管理運用法人の収益のうちインカムゲイン（利子・配当収入、13 ページ参照）は、資産の時価変動に関わらず安定的に一定の収益が見込めるものですが、キャッシュとして保有せず、自動的に再投資しています。
これは、長期投資家の場合には、インカムゲインをそのまま再投資に回した方が、長い期間で見れば大きな複利効果が得られるからです。
引用-GPIF　平成29年度　業務概況書–

外国株式は2,793銘柄を保有

外国株式は、全部で2,793銘柄を保有しています。

こちらもすごい銘柄数を保有していますね。

こちらは時価総額順位で見てみましょう。そのほうが分かりやすいです。

銘柄名	数量	時価総額（円）	時価総額順位
APPLE INC	41,095,884.00	733,290,488,800	1
MICROSOFT CORP	61,726,500.00	599,152,309,942	2
AMAZON.COM INC	3,671,358.00	565,112,397,780	3
FACEBOOK INC-A	20,409,330.00	346,829,380,117	4
JPMORGAN CHASE & CO	28,904,551.00	338,047,701,685	5
JOHNSON & JOHNSON	22,770,320.00	310,331,084,801	6
ALPHABET INC-CL C	2,743,133.00	301,006,389,311	7
BANK OF AMERICA CORP	87,972,363.00	281,705,176,806	8
ALPHABET INC-CL A	2,498,811.00	275,618,476,903	9
TENCENT HOLDINGS LTD	47,770,155.00	265,143,052,515	10

Apple、Microsoft、Amazon、Facebookと最強のネット企業群も大量に保有していますね。

11位～20位です。エクソンモービルやVISA、アリババなども出てきますね。

銘柄名	数量	時価総額（円）	時価総額順位
EXXON MOBIL CORP	32,504,035.00	257,912,179,809	11
NESTLE SA-REG	27,693,840.00	232,584,163,675	12
VISA INC-CLASS A SHARES	18,129,222.00	230,632,496,594	13
ALIBABA GROUP HOLDING LTD-SP ADR	10,995,771.00	214,631,741,296	14
BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B	9,796,821.00	207,836,618,415	15
UNITEDHEALTH GROUP INC	9,074,278.00	206,520,604,988	16
WELLS FARGO & CO	36,285,727.00	202,249,531,166	17
INTEL CORP	36,205,660.00	200,532,597,539	18
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD	794,169.00	196,418,851,375	19
CISCO SYSTEMS INC	42,576,660.00	194,207,130,212	20